8月23日，核桃乳品類領(lǐng)軍企業(yè)養(yǎng)元飲品正式發(fā)布2025年中期業(yè)績報(bào)告，展現(xiàn)出穩(wěn)健的經(jīng)營質(zhì)量與出色的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。報(bào)告顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.65億元，歸母凈利潤達(dá)7.44億元，基本每股收益0.5903元。尤其值得關(guān)注的是，經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比大幅提升1358.23%，達(dá)到3.77億元，資金流動(dòng)性顯著增強(qiáng)。

　　營收“ 供氧 ”能力升級(jí)，筑牢經(jīng)營質(zhì)量優(yōu)勢(shì)

　　報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.65億元。更引人注目的是現(xiàn)金流表現(xiàn)——經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額同比大幅增長1358.23%，達(dá)到3.77億元，資金流動(dòng)性顯著增強(qiáng);期末貨幣資金達(dá)14.59億元，較上年末提升58.96%，公司財(cái)務(wù)穩(wěn)健性與安全性進(jìn)一步夯實(shí)。

　　行業(yè)分析師指出，“現(xiàn)金流的急劇改善是經(jīng)營質(zhì)量優(yōu)化最直接的信號(hào)?！北M管面臨消費(fèi)市場波動(dòng)，養(yǎng)元飲品核心業(yè)務(wù)展現(xiàn)出強(qiáng)大韌性。其中，扣非凈利潤降幅低于營收降幅，貨幣資金快速增長，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，共同標(biāo)志著企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力邁上新臺(tái)階。

　　在股東回報(bào)方面，養(yǎng)元飲品延續(xù)其一貫的高分紅政策。公司擬以權(quán)益分派股權(quán)登記日總股本為基數(shù)，向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5.00元(含稅)，預(yù)計(jì)派現(xiàn)總額約6.30億元，占當(dāng)期凈利潤比例高達(dá)84.7%，持續(xù)堅(jiān)定回饋股東。專家表示，穩(wěn)定、可持續(xù)的分紅機(jī)制，不僅切實(shí)提升股東的價(jià)值獲得感，也傳遞出公司對(duì)未來經(jīng)營充滿信心。

　　中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬認(rèn)為，此次半年報(bào)反映了養(yǎng)元飲品的短期業(yè)績韌性。盡管當(dāng)前市場環(huán)境仍存挑戰(zhàn)，利潤短期承壓，但隨著產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新、全渠道戰(zhàn)略推進(jìn)及產(chǎn)品矩陣精細(xì)化運(yùn)營逐步深化，養(yǎng)元飲品已為穿越行業(yè)新周期做好充分準(zhǔn)備。

　　乘借東風(fēng)利好 ， 加速底層能力筑基

　　在當(dāng)前消費(fèi)升級(jí)與健康理念深化的背景下，植物蛋白飲品行業(yè)迎來政策與市場需求的雙重利好。植物蛋白飲品憑借其健康、天然和零乳糖等特點(diǎn)，廣泛契合多元消費(fèi)場景與人群需求，行業(yè)步入高速發(fā)展通道。

　　面對(duì)這一機(jī)遇，養(yǎng)元飲品積極構(gòu)建多元化產(chǎn)品體系，在鞏固“精品”“養(yǎng)生”系列基礎(chǔ)上，精準(zhǔn)切入細(xì)分場景與人群：推出“無糖+”系列滿足控糖及中老年消費(fèi)需求;打造“六六大順”節(jié)慶專屬產(chǎn)品;并持續(xù)開發(fā)如“利樂新鮮裝”“易智優(yōu)選”等高性價(jià)比產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)對(duì)多消費(fèi)層級(jí)與場景的全面覆蓋。

　　在渠道方面，養(yǎng)元飲品持續(xù)推進(jìn)差異化策略以應(yīng)對(duì)市場分化趨勢(shì)：在穩(wěn)定傳統(tǒng)流通與商超渠道基本盤的同時(shí)，積極布局頭部電商平臺(tái)，并重點(diǎn)拓展社群、折扣店和即時(shí)零售等新興渠道，系統(tǒng)提升區(qū)域市場滲透與份額占領(lǐng)。具財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年公司經(jīng)銷收入達(dá)22.27億元，直銷渠道實(shí)現(xiàn)收入2.10億元，同比增長8.81%，直銷占比從去年的6.6%提升至8.6%。截至報(bào)告期末，全國范圍內(nèi)經(jīng)銷商總數(shù)已達(dá)2727家，上半年新增126家。從地域分布看，華中與西南地區(qū)增長最為顯著，分別新增36家和30家。

　　朱丹蓬指出，當(dāng)前在政策引導(dǎo)與消費(fèi)升級(jí)的雙重驅(qū)動(dòng)下，植物蛋白飲品賽道的馬太效應(yīng)正加速凸顯。行業(yè)競爭將逐步向具備品牌影響力、全渠道布局能力及持續(xù)產(chǎn)品創(chuàng)新力的龍頭企業(yè)集中。養(yǎng)元飲品憑借在產(chǎn)品、渠道、品牌上的多重優(yōu)勢(shì)，有望在行業(yè)整合中進(jìn)一步鞏固領(lǐng)先地位，把握植物蛋白飲品行業(yè)的發(fā)展紅利，實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)健增長。

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