從宇樹機器人登上春晚舞臺開始，機器人馬拉松、拳擊賽、運動會，人形機器人熱度持續(xù)高溫不下。近期，2025世界人形機器人運動會經(jīng)歷了為期三天的賽事角逐于8月17日落下帷幕。

　　來自五大洲的16個國家280支隊伍在競技賽、表演賽、場景賽、外圍賽共26個賽項中展開了487場精彩絕倫的比拼，比賽共設(shè)置了競技賽、表演賽和場景賽三類項目。競技賽包括100米、400米、1500米、4×100米等田徑賽事及自由體操、足球等項目，表演賽包括單機舞蹈和群體舞蹈，場景賽包括物料搬運、分揀和整理、清潔服務(wù)等項目，此次運動會共產(chǎn)生了26枚金牌，為全球觀眾呈現(xiàn)了一場前所未有的科技與體育融合的視覺盛宴。

　　2025人形機器人運動會點燃了市場熱情的同時也對投資板塊形成共振，根據(jù)WinD數(shù)據(jù)，截至8月18日，人形機器人指數(shù)近半年大漲21.36%，人形機器人主題基金中，方正富邦信泓C成為近半年“黑馬基”，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，截至8月18日，方正富邦信泓C近半年凈值漲幅35.12%，較人形機器人指數(shù)超額13.76個百分點，其次是財通資管先進制造C、平安先進制造主題C，近半年收益率分別為33.6%、30.71%。

　　此外，主動管理型人形機器人基金也憑借個股集中度更高、動態(tài)優(yōu)化調(diào)倉能力更強等特點，大幅跑贏被動指數(shù)基金，如近半年維度看，表現(xiàn)最好的一只被動指數(shù)人形機器人基金為景順長城國證機器人產(chǎn)業(yè)ETF聯(lián)接C，wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月18日，近半年漲幅僅有11.08%。

　　數(shù)據(jù)來源：wind，截至8月18日

　　從2025世界人形機器人運動會現(xiàn)場，我們也可以看到，機器人正逐漸從實驗室走向競技場，那么當前人形機器人的發(fā)展已經(jīng)進階到哪一步？何時才能落地商業(yè)化？

　　對此，方正富邦基金經(jīng)理李朝昱稱，從長遠的發(fā)展來看，我認為人形機器人行業(yè)未來擁有巨大的潛力，規(guī)模和空間完全可以媲美甚至超越汽車行業(yè)。一方面，在技術(shù)成熟之后，人形機器人在工業(yè)和特種領(lǐng)域的很多場景可以逐步替代人工，提升生產(chǎn)效率和降低人工成本。來自車企年報不完全的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，全球前十大的汽車企業(yè)就擁有接近300萬的在職員工，如果再考慮到許多其他行業(yè)的制造業(yè)企業(yè)，未來僅服務(wù)于制造業(yè)的機器人就可能達到千萬級別；另一方面，在C端消費級市場，機器人也有望走進千家萬戶，擔任諸如家庭管家，康養(yǎng)陪伴等角色，成為人類的忠實伙伴，其滲透率有望超過汽車，據(jù)國際汽車制造商協(xié)會數(shù)據(jù)，2024年全球汽車銷量超過9000萬輛，人形機器人在未來有望超過這一數(shù)字。我們按照Tesla此前給出的成熟狀態(tài)下2萬美金一臺機器人的售價去粗略測算，人形機器人行業(yè)將是一個全球萬億美金級別的市場。2025年是人形機器人的量產(chǎn)元年，未來仍有輕量化，精細操作，真實世界泛智能化交互等需要完善，但這些問題終將在技術(shù)的快速演進中一一得到解決，而我們也有望在未來5年看到數(shù)百萬臺機器人的問世。

　　目前，人形機器人板塊已催生兩輪大行情，李朝昱稱，第一輪受到Tesla全年指引和宇樹機器人春晚出圈等事件性的催化，行業(yè)關(guān)注度快速提升，是一輪系統(tǒng)性的普漲行情；而第二輪則明顯更加聚焦，產(chǎn)品技術(shù)上有核心壁壘和研發(fā)進展，能夠進入核心客戶供應(yīng)鏈的公司更加受到資本市場青睞。從目前披露的季報數(shù)據(jù)來看，部分頭部本體廠商的供應(yīng)鏈企業(yè)已經(jīng)開始有小批量的訂單收入確認，同時也有個別上市本體廠商開始兌現(xiàn)收入利潤。在機器人的投資上，我們會綜合考慮各方面的因素，比如行業(yè)競爭格局，產(chǎn)品技術(shù)壁壘，盈利能力，財務(wù)表現(xiàn)等等，選出最優(yōu)質(zhì)的公司。具體到板塊，大小腦算法，靈巧手，絲杠，減速器等是我們比較關(guān)注的環(huán)節(jié)。

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